当前位置:凯发k8 > 行业新闻 >

经济参考报:金融市场应主动适应新货币环境

2019-04-30 10:03字体:
分享到:

  当前,全球货币环境已开启危机应对形式向正常运转形式转变的进程。2008年国际金融危机爆发后,主要兴隆经济体相继施行多轮量化宽松货币政策,主要是为按捺本国财政政策空间狭窄所采纳的十分规危机应对形式,并非货币政策逆周期调控的正常状态。随着各国失业率逐步改善,通货膨胀压力初步上升,经济增长动力逐步恢复。2017年3月,JP摩根全球制造业采购经理人指数为53%,同比回升2.3个百分点。美国失业率降至4.5%。欧元区5月Markit综合PMI终值为56.8%,德国制造业增速创下逾六年最快纪录,物价形势也趋向好转。此种状况下,有序退出货币政策危机应对形式,降低资产价格过度膨胀风险,已是全球金融市场共识。最近一段工夫,欧元兑美圆汇率呈现了鲜亮上涨,也在必然水平反映出金融市场对欧洲中央银行退出量化宽松货币政策的强烈预期。美联储加息和缩表方案等这些状况表白,全球货币政策环境正常化进程在短期内难以逆转。

经济参考报:金融市场应主动适应新货币环境

  5月末,我国广义货币(M2)余额同比增长9.6%,初度低于两位数。6月15日,美联储颁布颁发将基准利率区间调升25个基点,并公布了今年缩减资产负债表方案。目前,全球量化宽松货币环境向常态回归的进程已经开启,金融市场只要主动适应新货币环境,加快资产负债构造调整,控制好风险,及早谋划规划,威力立于不败之地。

  而我国金融市场利率中枢抬升和货币增速放缓,必然水平上反映出新货币环境对金融业资产负债构造的打击和影响。去年四季度以来,我国金融市场利率整体处于抬升态势,今年5月22日,一年期Shibor报价首度凌驾同期银行间贷款根底利率(LPR),并濒临一年期贷款基准利率;6月13日,十年期国债收益率跌至3.55%,低于一年期国债3.61%的收益率。由于负债端老本快捷回升,而资产端收益调整相对滞后,资产负债收益空间收窄以至呈现“倒挂”,金融机构盈利才华鲜亮下降。继去年四季度金融市场利率呈现拐点后,最近一段工夫,金融体系内同业资金套利链条绷紧、运作受阻,5月份,与同业、资管、表外以及影子银行流动高度关联的商业银行股权,及其他投资等科目同比少增1.42万亿元,下拉M2增速约1个百分点。而表外融资向表内转移,信贷需求旺盛,尽管5月份货币增速放缓,但全国人民币贷款仍同比多增1264亿元。

【经济参考报:金融市场应主动适应新货币环境】经济参考报头版刊文称,目前,全球量化宽松货币环境向常态回归的进程已经开启,金融市场只要主动适应新货币环境,加快资产负债构造调整,控制好风险,及早谋划规划,威力立于不败之地。最近一段工夫,我国金融市场短端利率鲜亮上涨,主要反映出市场预期的集中变革,可能存在超调现象。在坚持安妥去杠杆的总方针不动摇的同时,还要留心增强监管协调,掌握好政策的力度和节拍,有效不变金融市场预期,防止金融机构资产负债集中减速或缩表引发金融市场激烈动乱的可能性。(经济参考报)

(原标题:金融市场应主动适应新货币环境)

  综合来看,我国金融市场适应新货币环境的调整大幕已经拉开。金融机构资产负债构造的调整,是对过去几年资金多层嵌套停止监管套利的后期纠正,是对过去几年体系内加杠杆实现快捷扩张的修复。最近一段工夫,我国金融市场短端利率鲜亮上涨,主要反映出市场预期的集中变革,可能存在超调现象。在坚持安妥去杠杆的总方针不动摇的同时,还要留心增强监管协调,掌握好政策的力度和节拍,有效不变金融市场预期,防止金融机构资产负债集中减速或缩表引发金融市场激烈动乱的可能性。